Květa Fialová se narodila roku 1929 ve Veľkých Dravcích na Slovensku. Její matkou byla výtvarnice a sochařka Květoslava Fialová a otcem český legionář Vlastimil Fiala. Rodina žila na Slovensku do roku 1938, kdy byla nacionalisty vyhnána do Čech. Přestěhovala se do Žďáru u Police nad Metují a později do Borohrádku.

Při konci války (květen 1945), ji znásilnili dva vojáci Rudé armády. Sama potom byla svědkem jejich popravy zastřelením před plukem. Ve svých vzpomínkách uvádí, že od té doby si zprotivila sex.

Po skončení války v letech 1946–1950 vystudovala brněnskou JAMU. Působila v několika oblastních divadlech, v Českém Těšíně (bezprostředně po skončení války před nástupem na JAMU), Opavě (1950–1951), Českých Budějovicích (1951–1954), v Kolíně (1954–1956) i v Martině na Slovensku (1956–1957). Od roku 1958 byla v angažmá v pražském Divadle ABC, které v té době řídil Jan Werich. Po sloučení Divadla ABC s Městskými divadly pražskými zde působila od roku 1963 až do roku 1990 a v dalších letech jako stálý host.

Ve filmu se objevila už ve 40. letech a sehrála řadu postav. Stejně tak později v televizních inscenacích a seriálech, i v dabingu. Zřejmě nejznámější rolí je postava barové zpěvačky Tornado Lou v parodii Limonádový Joe aneb Koňská opera.

Květa si zahrála také v mnoha jiných filmech, jako např. S tebou mě baví svět (1982), Adéla ještě nevečeřela (1977), Léto s Kovbojem (1976) nebo Já nejsem já (1985), Báječná léta pod psa (1997), Babička (1971). Děti si ji mohou pamatovat mj. z pohádky Dařbuján a Pandrhola (1959) nebo ze seriálu Arabela se vrací (1990).

Byla provdaná za režiséra Pavla Hášu do jeho smrti 5. srpna 2009. V prosinci roku 1962 se jim narodila dcera Zuzana. Je babičkou vnučky Dominiky.

Hlásí se k buddhismu.

Květa Fialová nyní žije v Alzheimercentru v pražských Průhonicích.