Jonathan "Jon" Favreau se narodil 19. října 1966 ve Flushingu, v městské části Queens v New Yorku. Maturoval na Bronx High School of Science, poté v letech 1984 až 1987 navštěvoval Queens College. Na rok přerušil studium a pracoval na Wall Street, na pouhý jeden semestr se poté vrátil na Queens College, na které na dobro skončil a v létě 1988 se přestěhoval do Chicaga. Tam se začal věnovat komedii a vystupoval v několika divadlech.

V roce 1992 debutuje filmem Folks! s Tomem Selleckem. O rok později se objevuje ve již objevuje po boku Seana Austina ve filmu Rudy, při jehož natáčení se setkává s Vincem Vaughnem. O další rok později si odbývá svůj televizní debut epizodní rolí v seriálu Seinfeld. Následně se objevuje v seriálu Nemocnice Chicago Hope, a po přestěhování do Los Angeles i ve filmu Batman Forever. V roce 1996 se prosazuje filmem Swingers, ke kterému napsal scénář a kde si zahrál jednu z hlavních rolí společně s Vincem Vaughnem.

V roce 1997 vystupuje v šesti epizodách seriálu Přátelé. Následující rok poté ve filmu Very Bad Things. O dva roky později získává titulní roli v životopisném filmu Rocky Marciano. V roce 2000 následují filmy Love & Sex A The Replacements. V roce 2001 píše scénář, režíruje a ztvárňuje jednu z hlavních rolí ve filmu Made, opět s Vincem Vaughnem. Důležitý je poté rok 2003. Během něho se Favreau objevuje ve filmech Dardevil a Something's Gotta Give (Lepší pozdě nežli později). Sám poté režíruje film Elf (Vánoční skřítek).

V roce 2004 následuje role ve filmu Wimbledon. O dva roky později následuje film Break-Up, po něm Four Christmas a Couples Retreat, ve všech si Favreau zahrál po boku Vince Vaughna a k poslednímu napsal i scénář. Objevil se také v seriálech My Name is Earl a Monk a daboval postavy ve filmu Open Season a v seriálu Family Guy.

Důležitý zlom nastává v roce 2008, kdy režíruje komiksovou adaptaci Iron Man s Robertem Downey Jr. v hlavní roli. Sám si poté zahrál malou roli komorníka hlavního hrdiny. Letos míří do kin pokračování – tedy Iron Man 2, ke kterému Favreau psal i scénář. Je také nejvážnějším kandidátem na režii Marvelácké týmovky The Avengers. Jon Favreau má také mimo jiné vlastní televizní talk show – Dinner for Five.